13年6月轻工板块跑输大盘:2013年6月,轻工板块下跌15.9%,跑输大盘3.1个百分点。各子版块走势均弱于大盘,其中包装印刷表现稍好,下跌14.2%,文娱用品、家具、轻工制造分别下跌15.1%,15.3%和15.9%,其他家用轻工下跌18.2%。轻工板块2013年初以来上涨5.3%,领先大盘16.2个百分点。
纸包装企业业绩增长凸显,塑料包装业绩承压:1)纸包装行业业绩弹性增强:下游需求高增长,上游成本低位。需求端看:年初以来,纸包装行业的下游家电、IT 电子设备增速同比增速维持了较高的水平。尤其是6月,家电产量同比大幅上涨(10.20%%); IT 消费电子产品中手机当月产量同比大幅增长25.43%。成本端看:纸包装的主要原材料瓦楞纸、箱板纸、白卡纸6月单价同比增速均为负,分别为-1.18%、-2.44%、-1.01%,维持在低位。2)、塑料包装业绩承压,需求弱复苏,成本开始回升。需求端看:塑料包装行业的下游食品饮料、化妆品、药品呈现弱复苏行业。单月看,6月单月看,销售额同比增速,碳酸饮料11.78%,饮用水为10.08%,化妆品为10.7%。但从成本端看,塑料包装的成本出现上扬趋势。年初至今塑料颗粒、薄膜价格同比上涨4%~5%,3至4月虽因油价下跌有所回调,但预计全年将不具备明显成本优势。
传统印刷疲弱,彩票销售回升:1)、传统印刷增速回落。在经历1~2月的高增长之后目前增速有所回落,6月卷烟产量同比增速为-0.3%,图书、报刊杂志增速为2.37%,增速回落明显。2)、彩票销售增速高,利好彩票印刷企业。彩票销售行情较好,增速逐月回升,6月同比增速为14.49%,1~6月累计同比增长16%,可以关注彩票印刷企业相关(鸿博股份、东港股份)。
推荐东港股份、奥瑞金、瑞贝卡、星辉车模、索菲亚、宜华木业:近期关注智能卡业务逐步推进且具有估值安全边际的东港股份及下游客户高增长带动的奥瑞金。全年围绕成长性与品牌兼备这一投资主线,推荐细分行业及公司成长性优异的星辉车模;品牌建设与渠道扩张并举的索菲亚;较大程度受益于海外地产景气回升的宜华木业。
风险提示:1、宏观经济复苏低于预期;2、出口持续低迷
