9月轻工板块跑输大盘:9月,轻工板块整体上涨0.08%,跑输大盘2.42个百分点。其中表现较好的是包装印刷板块,月涨幅为0.59%,而其他家用轻工板块表现较差,月跌幅3.83%。综合来看,轻工板块月度、年初以来涨幅均小于大盘。
包装下游需求疲软,环比略有改善:8月瓦楞纸箱产量同比增长14.2%;上游包装纸价格微降;下游家电、消费电子产量下降,但降幅收窄、酒类产量增长 4.5%;塑料包装原料价格延续回升至年内最高水平,下游化妆品、日用品消费8月同比增长21%,饮料、药品产量同比增长约5%-6%,环比略有改善。
印刷行业表现平稳:1-7月印刷行业整体效益平平,收入利润增长缓慢,烟标、本册印刷表现相对稳定,增速超20%。上游原纸价格微降,8月印刷品产量增长,其中卷烟产量增长2%,增速保持稳定,8月彩票销售额同比增长5%,增速放缓。
维持包装、印刷行业“推荐”评级:包装行业紧贴下游,下游需求稳定的食品、化妆品类包装值得关注,但近期油价反弹或对包装行业成本造成压力。而印刷行业整体平稳,子行业间跨度大,卷烟烟标类印刷抗周期性强,业绩增长平稳。维持包装、印刷行业“推荐”评级。
看好塑料包装行业龙头永新股份:永新股份受益于下游需求持续、快速增长,且对上下游具有较强的议价能力,建议予以重点关注。风险提示:(1)原材料价格波动;(2)下游需求放缓
